[华泰证券]百强房企2020年1月销售数据点评

陈慎 韩笑2020-02-03 17:23:52

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2020-02-03
  • 报告类型:企业监测分析
  • 发布机构:华泰证券

  核心观点

彩票王娱乐_[开户赠金]  亿翰数据显示,2020 年 1 月百强房企(公司可比口径)单月销售金额环比 下降 55.4%,同比下降 6.8%,增速较 2019 年 12 月降低 23.6 个百分点。 受新冠疫情和春节错位的双重影响,百强增速普遍放缓。我们认为地产需 求只会延后不会消失,地产稳态的打破将加速逆周期调节空间,2019 年四 季度地产仓位小幅回升启动估值修复,地产板块配置价值有望持续兑现。

  春节错位和疫情爆发双重影响,1 月销售增速显著放缓

  2020 年 1 月百强房企(公司可比口径)单月销售金额环比下降 55.4%,同 比下降 6.8%,同比增速较 2019 年 12 月降低 23.6 个百分点。1 月 TOP10、 20、30、50 门槛金额分别达 110、80、60、41 亿元,同比-6.9%、-7.5%、 +0.2%、-1.3%。百强房企单月销售金额 51 家同比下滑,较上年 12 月增 加 9 家。由于新冠疫情的爆发以及春节错位的影响,同时 1 月 26 日开始 全国各地售楼处关闭,导致返乡置业影响较大,1 月增速下降在预期之内。

  龙头韧性更强,北辰、首开、金科、万科、金地单月增速领先

  2020 年 1 月 TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100 单月销售金额同比增长 4.9%、-9.4%、-16.4%、4.2%、-2.1%、-1.0%,增速 较 2019 年 12 月分别+19.8、-20.4、-54.5、-28.3、-11.9、-7.3 个百分点,除 了 TOP3,其余房企增速普遍都有明显回落。1 月单月同比增速靠前的主流 A 股上市房企为北辰实业 63%、首开股份 29%、金科股份 18%、万科 A 16%、 金地集团 15%等。彩票王娱乐_[开户赠金]尤其头部房企凭借多元营销渠道和 2019 年末已认购未签约 的存余依然维持较强韧性。

  1 月市场热度也同步回落,疫情如打破地产稳态可能加速逆周期调节

  2020 年 1 月(截至 28 日,部分城市春节网签数据可能延迟)全国 66 城 新房销售面积同比下降 14.7%,增速较 2019 年 12 月回落 18.9 个百分点。 一、二、三四线城市分别同比减少 12.5%、14.8%、15.1%,增速分别较 12 月+1.6、-17.8、-26.3 个百分点。初步统计 1 月疫情爆发以来全国 20 省/直辖市、逾百城暂停开放售楼处,目前还无法预期疫情持续时间,但相 对而言,1-2 月份是地产销售淡季,1999 年以来 1-2 月全国商品房销售面 积占全年比重不超过 10%,地产需求只会延后不会消失。另一方面,疫情 带来的调整如果打破房地产平稳态势,政策逆周期调节空间将加速打开。

  期待逆周期调节空间,继续看好地产股修复机遇

彩票王娱乐_[开户赠金]  我们认为地产需求只会延后不会消失,地产稳态的打破将加速逆周期调节 空间,2019 年四季度地产仓位小幅回升启动估值修复,地产板块配置价值 有望持续兑现。继续重点推荐:1、融资通畅的龙头房企:万科 A、金地集 团等;2、成长型房企:中南建设、华发股份、金科股份等;3、存量资产 核心品种:大悦城、招商积余、新大正等。

  风险提示:疫情发展不确定性;行业政策风险;行业下行风险;部分房 企经营风险。

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